券业地震，国泰君安合并海通证券意味着什么？

昨日深夜，证券行业传出了一则重磅消息。国泰君安发布公告，公司与海通证券正在筹划由公司通过向海通证券全体A股换股股东发行A 股股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式换股吸收合并海通证券并发行A股股票募集配套资金。公司股票将于9月6日开市时起开始停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。与此同时，海通证券也发布了类似公告。

今日开盘后，券商股成为了两市为数不多的亮点。其中，国海证券涨停，锦龙股份、天风证券、中国银河等涨逾5%。杭州相关券商负责人告诉记者，“这次合并业内影响非常大，两家公司都是证券行业的头部公司，如果并购最终成形，毫无疑问将超越中信证券成为国内的‘航母级’券商。”

重量级券商合并

“通常证券公司的合并发生在市场比较动荡的时期，股市行情相对低迷，券商合并越容易达成。”杭州证券业的一位老人告诉记者，“在市场低迷期，公司的估值普遍较低，这为并购方提供了以较低成本购买资产的机会，从而增加了并购的吸引力。熟悉证券行业历史的知道，像申银证券和万国证券合并，也就是后来的申银万国（后来又吸收合并了宏源证券，变成了如今的申万宏源），中信证券收购万通证券、金通证券，都是业内比较著名的并购案。”

公开资料显示，国泰君安证券是由均创立于1992年的国泰证券和君安证券通过新设合并、增资扩股，于1999年8月组建成立，总部位于上海，目前实际控制人为上海国际集团有限公司。国泰君安证券于2015年A股上市、2017年H股上市，为A+H上市公司。

海通证券则是国内成立最早、综合实力最强的证券公司之一，公司成立于1988年，由交通银行发起设立，总部位于上海，目前第一大股东为上海国盛（集团）有限公司，海通证券无控股股东、无实际控制人。公司于2007年A股上市、2012年H股上市，为A+H上市公司。

从两家公司2023年年报数据来看，若国泰君安与海通合并，合并后的总资产、净资产分别达到16800亿元、3302亿元，均将超越中信证券位列行业第一。

今日开盘后，两家公司双双停牌，国泰君安、海通证券均表示，“鉴于上述事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，根据上交所的相关规定，经公司申请，国泰君安、海通证券A股股票将于9月6日（星期五）开市时起开始停牌。本次重组涉及A股和H股，涉及事项较多、涉及流程较为复杂，同时，本次重组有利于打造一流投资银行、促进行业高质量发展，根据上交所的相关规定，预计停牌时间不超过25个交易日。”

并购将成为2024年券业最大主题

今年4月，国务院发布关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情况的报告。报告指出，要推动金融国资国企提质增效，集中力量打造金融业“国家队”。研究起草加强国有金融资本管理行动方案，推进国有大型金融企业对标世界一流金融企业，突出主业、做精专业，不断提升国际竞争力和国际影响力。研究制定推进保险业等高质量发展的指导意见，推进非银行金融机构规范发展。推动头部证券公司做强做优，支持上海、深圳证券交易所建设世界一流交易所。

在此之前，江苏无锡的老牌券商国联证券公告，“公司正在筹划通过发行A股股份的方式收购民生证券股份有限公司控制权并募集配套资金。”9月4日晚，国联证券发布《国联证券股份有限公司2024年第一次临时股东大会及2024年第一次A股类别股东大会决议公告》。公告称，“2024年第一次临时股东大会议案2.00《关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易方案（调整后）的议案》共有22项子议案、2024年第一次A股类别股东大会议案1.00《关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易方案（调整后）的议案》共有22项子议案，均已获通过”。

业内人士表示，此次股东大会顺利审议并通过议案，表明国联证券对民生证券的收购工作已经完成提交监管审核前的全套规定动作，迎来了重要里程碑。

事实上，今年以来，证券公司并购重组已经成为了券商行业发展的最大主线。除了上述提到的国泰君安吸收合并海通证券，国联证券收购民生证券以外，“浙商+国都”“华创+太平洋”“方正+平安”等组合都在持续推进中。

以浙商证券为例，今年3月底，浙商证券受让重庆信托、天津重信、重庆嘉鸿、深圳远为、深圳中峻所持国都证券股权，合计持股19.1454%。受让成功后，浙商证券将成为国都证券第一大股东。4月24日，国都证券又有7.69%股权在上海联合产交所挂牌转让。

对于此次国泰君安与海通证券的重量级合并，中信证券发文指出，“国君海通并购为本轮周期首单头部机构并购案例，也是行业首单上市券商并购案例，响应了国家打造一流投资银行、促进行业高质量发展的宏观方向，长期有望显著改变行业竞争格局，并为证券行业后续并购重组打开空间。”